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  • 开赌场抽水多少钱 - 国元期货:疫情影响基差恢复 不改连粕重心抬升预期
    2020-01-11 09:03:25  阅读量:2283  
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    摘要: 按照目前中美贸易关系来看,今年11-12月国内进口大豆缺货形势明朗,双方谈判磋商的时间拖的越久,越有利现货基差。国内层面来看,我国四季度中后期进口大豆供应缺口存在,再加上秋冬饲料需求季节性好转,油厂挺价意愿相对加强,仍看好后期国内豆粕基差修复,当然猪瘟疫情的发展态势将会影响豆粕基差恢复的节奏。但中美贸易争端仍具有不确定性,尤其是11月中美领导人会晤前后。

    开赌场抽水多少钱 - 国元期货:疫情影响基差恢复 不改连粕重心抬升预期

    开赌场抽水多少钱,摘要:美豆丰产前景乐观,以及中国爆发猪瘟疫情令市场担忧美豆需求状况,令下游采购谨慎,削减了豆粕市场价格上涨的动能,不过,中美贸易争端尚未缓和,由此导致的供应缺口忧虑犹存,仍对期价形成一定支撑,所以,仍看好后期国内豆粕基差修复节奏,今年11-12月份国内进口大豆缺货形势明朗,双方谈判磋商的时间拖的越久,将会越有利现货基差,而猪瘟疫情的发展态势将会影响豆粕基差恢复的节奏。因此,连粕市场维持震荡重心上移的判断,短期关注豆粕市场逢低做多机会。

    一、天气良好,美豆单产创纪录

    美国Pro Farmer公司对美国中西部为期4天的考察后,预计2018年美国大豆单产为53蒲式耳/英亩,单产预估误差2%,意味着单产介于51.9-54.1蒲之间,高于美国农业部8月份预测的51.6蒲式耳/英亩,如果美国Pro Farmer公司单产预测准确,则大豆产量将达到46.83亿蒲式耳,高于美国农业部8月份预测45.86蒲式耳。美豆单产继续创纪录,丰产基本已经确定,增添美豆市场利空氛围,但利空因素逐渐被消化,后期需关注9月12日即将公布的USDA供需报告对豆类市场价格的指引。

    图1:USDA供需报告数据

    二、中美贸易争谈判未有实质性进展,四季度大豆供应缺口仍存

    由于中美贸易摩擦未有实质性进展,中国对美豆的进口步伐锐减,往年此时早已在美豆市场签下很多合同,而当前则在南美市场完成过半。2018年8月份国内各港口进口大豆预报到港133船847.9万吨,9月份大豆到港最新预期在800万吨,较上周预期降50万吨,10月份初步预期维持760万吨,较上周预估增30万吨。11月大豆到港初步预估700万吨。按照目前中美贸易关系来看,今年11-12月国内进口大豆缺货形势明朗,双方谈判磋商的时间拖的越久,越有利现货基差。

    图 2:美豆出口装船及美豆发往中国数量

    三、油厂压榨量超高,豆粕库存高位

    截至8月31日当周,油厂检修,开机率有所下降,全国各地油厂大豆压榨总量1858410吨,周比降2.99%,当周大豆压榨开机率为53.2%,周比降1.64%。未来两周油厂开机率将继续保持超高,创单周新高,压榨量在200万吨左右,未来两周油厂开机因临近月底停机检修居多,开机或继续下调,下周压榨量约175万吨左右,下下周压榨量将回升至187万吨。

    目前豆粕市场处于去库存周期,豆粕库存下降,截止8月24日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量122.34万吨,周比降3.21%,预计短期在油厂检修情况下,豆粕库存将小幅回落,但10月份之前豆粕、豆油的整体供应仍较大,压制短期价格。

    图 3:全国大豆压榨开机及国内油厂豆粕库存情况

    四、猪瘟疫情影响基差恢复节奏

    目前非洲猪瘟蔓延至芜湖,短期养殖户恐慌出栏大幅增加,发生疫情的猪场将有6个月以上的时间无法开展生猪养殖,将影响短期豆粕市场的消费,利空短期豆粕价格,但这也将造成后期生猪供应减少,随着猪价跌至低位,养殖周期也将达到底部,中长期豆粕市场需求将逐步回暖,猪瘟疫情的发展态势将会影响豆粕基差恢复的节奏。

    农业部公布了7月生猪存栏信息显示,生猪存栏及能繁母猪存栏量继续呈现下降的态势,生猪存栏比上个月减少0.8%,比去年同期减少2%;能繁母猪存栏比上个月减少1.9%,比去年同期减少4%,因此,短期饲料终端对豆粕的消费仍待恢复。

    图4:生猪价格及存栏情况

    五、综合分析

    国际方面,中美贸易磋商未有实质性进展,巴西雷亚尔货币贬值加上美豆丰产确定,利空美豆价格。国内层面来看,我国四季度中后期进口大豆供应缺口存在,再加上秋冬饲料需求季节性好转,油厂挺价意愿相对加强,仍看好后期国内豆粕基差修复,当然猪瘟疫情的发展态势将会影响豆粕基差恢复的节奏。预计短期国内豆粕市场价格维持震荡预期,中长期维持震荡偏强底部缓慢抬升的判断,投资者可关注逢低建立多单的机会。但中美贸易争端仍具有不确定性,尤其是11月中美领导人会晤前后。

    六、技术分析及操作策略

    图5 :豆粕主力1901合约走势图

    豆粕主力1901合约周K线图来看,目前仍然运行在B浪当中,预期还有B-c浪调整,等待回调3140-2930区参可建立趋势性多单。

    操作计划:计划资金使用率10%,约100万元,计划开仓手数300手;计划在豆粕回调的过程中逐步建立多单,建仓价位3140,100手,3060,100手,3000,100手,建仓成本控制在3066左右,2900一线止损,目标位3300-3400。

    国元期货1队